Русипотека cbonds
Энциклопедия российской секьюритизации
На главную страницу

Артем Дубинский: Фабрика ИЦБ – это расширение набора финансовых инструментов для инвестора

Своим мнением о текущей ситуации на рынке секьюритизации поделится с Русипотекой Артем Дубинский, - глава российского представительства Finint Securitisation Services. - С начала года в России были закрыты несколько сделок секьюритизации ипотечных кредитов. В стадии подготовки находится еще ряд сделок. Набирает ход Фабрика ИЦБ АИЖК. Как вы могли оценить успешность этих сделок с точки зрения оригинатора? Сектор секьюритизации продолжает развиваться по своему сценарию, который, конечно же, состоит из подъёмов, затиший и новых вызовов. Оригинаторы продолжают сталкиваться с новыми ситуациями и после некоторого поиска совместного с организаторами сделок и юристами успешно находят подходящие решения. Успех у оригинаторов безусловно есть, ведь в результате они благополучно реализуют сделки и достигают своих целей - разгрузки капитала и фондирования. Некоторые закрывают сделки быстрей, другие в силу внешних и внутренних обстоятельств двигаются медленнее, но в целом секьюритизация в России продолжает развиваться, наблюдается стабильный число сделок, а успех оригинаторов, реализовавших их, служит хорошей мотивацией для банков, которые только изучают этот финансовый инструмент. - Можно ли по первым сделкам АИЖК, сказать, что на рынке появился инструмент, которых заменит собой традиционную многотраншевую секьюритизацию. В этом смысле нет однозначного мнения, потому что сложно судить о перспективах однотраншевой секьюритизации по первым сделкам АИЖК. С одной стороны структура, предложенная Агентством, отличается от хорошо отработанной и понятной для инвестора классической субординированной многотраншевой структуры принятой на Европейском рынке. С другой стороны Фабрика ИЦБ – это плод процесса поиска решений, которые подошли бы именно российскому рынку и оживили его инвесторов. А поиск, как мы знаем, процесс зачастую нелинейный, а в контексте секьюритизации, требующий немало квалифицированных специалистов и определенного уровня наработанной практики. И то и другое на рынке есть, поэтому есть все шанс, что на нем будет закрепляться новые решения. Вместе с тем, я бы не рассматривал Фабрику ИЦБ как замену традиционной многотраншевой секьюритизации, а скорее как расширение набора финансовых инструментов. - Ваша компания успешно работает на российском рынке. Насколько организация подобных сделок в России отличается от европейского опыта. Да, вы правы, наша компания Finint Securitisation Services успешно работает как на европейском, так и на российском рынке и это дает ценную возможность совмещать лучше из них. Во многих случаях мы стараемся адаптировать и применять в России модель работы, принятую в Европе, но и у российской практики есть что «подсмотреть». С точки зрения процесса организации сделок, в общих чертах подход к реализации сделки одинаковый, сделка проходит стадии формирования и анализа портфеля кредитов, формирования инфраструктуры сделки – агентов, присвоениями рейтинга и, собственно, эмиссии и размещения обеспеченных ценных бумаг. Разница кроется в деталях, центрах влияния в сделках и технике взаимодействия агентов при ее организации. Например, различается договорная база и активность участников. Так в европейских сделках


10.07.2017

Выпуск 2017
Стратегический партнер:
Официальные партнеры:
Партнеры рубрик:
ВТБ Капитал Baker & McKenzie
Партнеры проекта:
Райффайзенбанк ФК Открытие АИЖК
 Наверх